Биржа СПбМТСБ

Обзор за 14–18 марта 2022 г.

Бензиновые индексы продемонстрировали на отчетной неделе мощный отскок вверх. Такое поведение было со дня на день ожидаемым, ведь накануне бензин марки Аи92 с показателем цены 37380 р/т и Аи95 с показателем 40730 р/т обновили двухлетний минимум. Вследствие этого между оптовыми и розничными ценами образовался недопустимый разрыв. Розница превысила опт в полтора раза, при том что среднегодовой показатель между ними составляет 12%.

Все понимали, такое неестественное состояние рынка не может продолжаться бесконечно долго. Наконец прорвалось. Всю неделю трейдеры запасались подешевевшим до безобразия бензином и лишь только к пятнице наступило некоторое отрезвление. Всего к концу недели биржевой индекс PRM подскочил на 21%, до 50540(+8650) р/т, индекс REG – на 18%, до 45740(+7010) р/т.

Но и эти уровни не достигают тех, что сложились до известных событий с кредитными ставками в банковском секторе. Нынешние уровни индексов отстают от докризисных в среднем на 7-10% (4-6 тыс. р/т), что, собственно и следует расценивать как потенциал предстоящих изменений индексов.

Не последнюю роль в активизации трейдерского спроса стала новость о том, что запланированное на март голосование в Госдуме по проекту обновленного демпфера откладывается и, вероятно, до следующего года. В Минфине подсчитали, что дополнительные субсидии нефтяным компаниям, которые возникнут перед бюджетом по обновлённому демпферу не укладываются в прежние планы ведомства. Возникли более насущные траты бюджета при одновременном снижении его наполнения.

Вместе с тем, демпфер, даже при текущих параметрах, довольно существенно снижает доходность экспорта. Разрыв между нетбэк и внутренней ценой демпфер сокращает, как это представлено на диаграмме, с 80 до 30 тыс. р/т. Величина, конечно же тоже немалая Она дает экспортерам 60-процентная премиальность относительно внутреннего рынка. Вместе с тем, сильно изменившиеся политические обстоятельства не располагают к активизации экспорта. Этот фактор будет удерживать товар на внутреннем рынке, да и спрос на него из-за тех же изменений на внешнем контуре должен превысить прежние годы.

Что касается экспорта товарного бензина, то несмотря на рекордную в марте премиальность, объем экспорта не сократился, его величина с 1 по 17 марта сотавила величину 15,9 тыс. тонн по среднесуточному показателю против 15,7 тыс. т за такой же срок в феврале.

Почти все отечественные СМИ с преждевременным оптимизмом, полагаю, отрапортовали о том, что отечественные АЗС снизили цены на заправках.. Действительно, согласно сводке Росстат от 14 марта литр бензина в среднем по РФ подешевел на 4 коп, Аи95 — 51,57 р/л, Аи92 – до 47,56р/л, дизтопливо — на 7 коп, до 54,97 р/л. Заслуга в этом принадлежит сетям независимым АЗС. Это они, вынужденные держать цену «выше рынка» из-за крайне низкой, а порой и удушающей отрицательной маржинальности, перешедшей к ним из прошлого года. Но как только в марте понизились мелкооптовые цены, они тут же скорректировали и розницу. ВИНКи в этом движении участия не принимали. Так, драйвером снижения розницы на московском рынке, согласно мониторингу МТА от 14 марта, стала компания «Транс-АЗС», понизившая цену Аи92 на своей сети до 47,70(-0,63) р/л. Кстати, маржинальность московских к настоящему времени несколько завышенную против обыкновения величину порядка 33-35%(12-15 р/л) на бензине и 20% (9 р/л) на дизтопливе.

В сегменте дизтоплива также наблюдается восстановление цен при одновременном переходе рынка от зимних сортов топлива к летним. Так, если в начале марта доля летних сортов в дневном биржевом обороте составляла 15-25%, то к пятнице она повысилась до 75%, а с первого апреля заводы в большинстве своем и вовсе прекратят выпуск зимнего и межсезонного топлива.

Биржевой спрос держится на высоком уровне, да и ВИНКИ не скупятся, нарастили не только биржевые обороты, но и, согласно сводке ЦДУ ТЭК, внутренние поставки дизеля до 140 тыс.т/сут, что есть рекорд за все время наблюдения за рынком. В прошлые годы для наполнения рынка в марте было достаточно 100-110 тыс. т/сут.

В сегмент летнего дизеля перекочевали практически все 26 заводских базисов отгрузки и все они демонстрируют довольно острую повышательную динамику. Индекс DTL к концу недели подскочил на 14%, до 52240(+6330) р/т и пр6евышает индекс зимнего DTZ (51260р/т) и межсезонного DTM (50610 р/т).

Текущая оптовая цена летних сортов ниже докризисного, февральского уровня, примерно на 8% (минус4300 р/т) и этот показатель можно рассматривать в качестве потенциала её будущего роста, если ключевая ставка ЦБ РФ вернется к 10% уровню или же, что нельзя исключать, адекватно подрастет розница.

Смотрите также

Cокращение добычи нефти во втором квартале 2024 г.

Правительство России направило нефтяным компаниям директиву сократить добычу нефти во втором квартале, чтобы обеспечить достижение целевого показателя добычи в 9 миллионов баррелей в сутки к

107031, г. Москва, Кисельный туп., д.3, стр.1

Тел: +7 (495) 258-75-25
Факс: +7 (495) 258-75-26